申万宏源石油化工行业周报月OPEC产量意外增加油价环比回落

石油石化申万宏源研究SWS RESEARCH2023年01月08日12月OPEC产量意外增加，油价行业研究行业点评环比回落看好一石油化工行业周报(2023/1/2一2023/1/8)本期投资提示：●12月0PEC产量意外增加，油价环比回落。至1月6日收盘，Bret原油期货收于证券分析利师78.57美元/桶，较上周末环比下跌8.54%，周均价为79.30美元/桶，环比下跌宋涛A02305160700015.53%。供应端：1)美联储公布的去年12月议息会议纪要释放较为强烈的“鹰派”信券研究报告songtao@swsresearch.com号一多名联储官员认为，金融市场不应乐观解读美联储放慢加息步伐，尤其是通胀预联系人期脏今年仍有上行风险，带动4号当天油价较前一天回落5.2%；2)12月OPEC产量陈悦环比增加15万桶/天至2914万桶厌，其中尼日利亚因国内打击石油盗窃活动，产量环(8621)23297818×比增加15万桶/天至135万桶/天，创近八个月以来的产量新高，此外伊朗、利比亚和chenyue@swsresearch.com沙特等国产量也有小幅提升；3)受美国极寒天气影响，12月底墨西哥湾沿岸和西海岸东油厂停运，带动12月30日当周美国炼厂开工率124个百分点至79.6%，美国炼厂开工总量环比下降233万桶/天至1382万桶厌：4)根据印度政府1月2日发布的一项命冷，自1月3日起，印度将提高对石油产品、原油和航空涡轮燃料的暴利税，将原油暴利税从每吨1700卢比（约20.55美元）提高到2100卢比（约25.38美元），将柴油出口税从每升5与比提高到75卢比，同时将航空涡轮燃料的暴利税从每升15与比提高到4.5卢比；5)2022年伊粒克原油出口量超过12亿桶，日均出口量约为332万桶，原油出口收入超过1150亿美元。美国原油库存增加，钻机数减少，炼厂开工率大幅回落。12月30日，美国商业原油库存（不含石油战略储备）4.21亿桶，比前一周增长169万桶，原油库存比过去五年同期低约4%；美国汽油库存总量2.23亿桶，比前一周下降35万桶，汽油库存比过去五年同期低约6%：馏分油库存119亿桶，比前一周下降143万桶，库存量比过去五年同期低约14%。丙烷/丙烯库存下降37乃万桶。美国石油战略储备3.72亿桶，下降了27乃万桶。美国炼厂加工总量平均每天1382万桶，比前一周减少2329万桶；炼油厂开工率79.6%,比前一周下降12.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天571万桶，比前一周减少54万桶。12月30日美国原油产量为1210万桶/天，较校上周环比增加10万桶/天，比一年前增加30万桶/天。1月6日美国采油钻机618台，环比上周减少3台，年增加137台。乙烯环比持平，丙烯延续跌势，PX PTA止阵转跌。东北亚乙烯价格环比持平，至1月4日，乙烯CFR东亚收于870美元/吨，环比持平。周内乙烯产量8173万吨，环比上升025%。东北亚丙烯价格延续跌势，1月4日，丙烯CR中国收于890美元/吨，较上周同期下跌5美元/吨。下游方面，临近年终，终端行业存在停工放假预期，丙烯下游整体氛围较弱，产品价格多数下移。P以价格止张转跌，截至1月4日，亚洲PX市场收盘价940.33元/吨，周环比下跌157%。周内中国PX平均开工率74.4%，亚洲平均开工率68.03%，国内开工率周环比上升。自2022年12月12日开始，增加镇海炼化15万吨扩能P以装置，中国产能3603万吨。PTA价格止张转跌，至1月6日周内，华东地区PTA现货绸均价为5469元/吨，环比下降0.92%。周内国内TA产量为91.03万吨，较上周增加1.59万吨。下游聚酯周产量9211万吨，较之前一周跌0.68%。截至1月5日江浙地区化纤织造综合开机率为17.77%，环比上周下降1240%。▣▣投资分析意见：1)从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2)乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3)油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4)油价大幅上张的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大源安全保障角度，建议关注中国海油、中国石油、中海油服、海油工程、新奥股份」中油工程、博迈科等。申万宏源研究微信服务号风险提示：地缘政治影响：石油及化工品价格波动：经济下行风险：全球疫情影响。