透通证行业研究/金融/银行证券研究报告HAITONG行业信息点评2023年01月06日投资评级优于大市维持差别化住房信贷政策长效机制明确细节市场表现授资要点：2022年1月5日，人民银行、银保监会发布通知，决定432%建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格行海通妹指1.10%环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消6.53%当地首套住房贷款利率政策下限。我们认为本次通知，贷款投放方1195%面有利于个人按揭贷款增量的边际改善，价格方面因按揭贷款以存1738%量为主短期影响较小，而地产行业需求方面的边际改善有助于银行2280%行业资产质量的改善。0221202242022702210资科来源：海通证泰研究所·明晴执行蜘节，动态评估调整。与9月29日人民银行、银保监会发布决定阶段性调整差别化住房信贷政策的通知相比，再次提到了措施为“长效机制”，但具相关研究体明确了执行细节。上次通知调整的藏止日期为2022年底之前，而本次通知提《周报：中央经济工作会议解读》到，“自2022年第四季度起，各城市政府可于每季度末月，以上季度末月至本2022.12.19季度第二个月为评估期，对当地新建商品住宅销售价格变化情况进行动态评《11月社融数据，点评：M2增速创年内新高，企业中长期货款延续强势》估”，“后续评估期内新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均上涨，应2022.12.12自下一个季度起，恢复执行全国统一的首套住房商业性个人住房贷款利率下《周报：特别国债续作，防疫政策优化，限”。在利率确定主体方面，同样都是“地方政府自主决定”，“人民银行分支机银行估值有望回升》2022.12.11构、银保监会派出机构指导省级市场利率定价自律机制配合实施”，·定调支持刚性住房需求，强调“因城施策”。尽管本次表述中未再提及“坚持房子是用来住的、不是用来炒”，但两次强调政策目的是“更好支持刚性住房需求”。因此，我们认为对于房地产整体的基调并未改变。因城施策方面，1月3日重庆发布27条地产政策，从措施中我们看到其鼓励中心城区新购住房的需求；深圳市住建局等六部门推出二手房“带押过户”的模式，我们认为这有利于深圳分析师：孙婷市二手房市场的回暖。Tel:(010)50949926Email:st9998@htsec.com·风险提示：政第效果不及预期。证书：S0850515040002分析师：林加力Tel:(021)23154395Email:ljl12245@htsec.com证书：S0850518120003联系人：董栋梁Tel:(021)23219356Email:ddl13206@htsec.com联系人：徐凝碧Tel:(021)23154134Email:xnb14607@htsec.com请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
