电子行业策略消费电子市场终将回暖页

国盛证券证券研究报告」行业策略2022年12月29日电子消费电子：市场终将回暖2022年市场需求受到表情以履家观环境形响，相对麦状，其中草果能龙头公司表现相时优增持（维持）异。但是以5G、云、人工青能、ARVR、可芽典等为核心的创新周期仿将维埃，消贵电于龙头公司平台化代特特埃凸墨，我们认为市场后快将更加关注有汽车电子，ARWR可穿戴等第二成长曲线的消货电子标的。目前消货电子板块处于历史估值底部，2023年随着消货迹象回暖以及新产品的布局落地，有望带来行业拐点。行业走势手机：峡端需求度两，市场需求终将国暖。在经历2021年的出货量短智复苏后，全球智能手机出货量出现第二轮出货量走低现象。根拇IDC2022年Q4预测数铝修正后，从2022年一电子一沪深300初全球智能手机出货量增长1.6%调整至年末下降约9.1%，出货量总量下降约至12.2-12.416%亿部左右。预计2023年随着全球疫情影响媛解，及全球消货能力恢复，将在2023年出货量同比增长2.8%，出货量总量约12.6-12.7亿部。手机终端厂商结构格局稳定，2022年苹0%果出货量或有望提升，国内安卓厂商出货量有一定下降。存货周转天数有所下降，库存基本.16%回归正常水位。我们认为疫情逐渐恢复，智能手机销量将逐渐回暖，VR/AR:硫第行业双重动，元李省加速产业创新。根拇wells哭nnXR数拇显示，2022年·32%三季度全球VR头显出货量为138万台，较去年同比下滑42%，其中Mta出货量为96万.48%台，Aco出货量为23万台，Vavle Index、创雏、大朋、NOLO、爱奇艺VR等第二梯队的品2021-122022-042022-082022-12牌均取得了一到三万不等的销量。三季度出货量大幅下珠的主固是Mta的销量大福下滑，Quest2全系涨价100美元叠加欧美消货市场需求下行，造成三季度Quest2销量大幅低于预期，Pic0在第三季度销量为23万台，其中ic0N03为19万台，此外9月28日正式发售的Pic04三季度销量为2.4万台，截至10月30日全球累计销量6.3万台，根拇wellsennXR数拇显示，2022年三季度全球AR共显出货量为9.7万台，同比增长29%，其中国内作者3.5万台，海外62万台。海外缺乏新消货级AR品牌和新产品出现，三季度增长的主要献来自国内投屏显示类的消货级AR眼镜，例如Rokid Air、Nreal Air/Nreal X.雪鸟Air以及分析师海震湘影目Ai「等产品均取得了不错的市场销量，执业证书编号：S0680518120002折叠弄：折量弄时代的授责机食。以三星为首的析叠屏设备已引领潮流，新款选出。三星，邮箱：hengzhenxiang@gszq.com华为是最先引领折叠屏热潮的主流品牌之一：三星FIi即、Fod,华为MaeX系列自2019年分析师余波星11月起持峡出新。三星在折叠屏领城出货量占全球寡共地位，华为出货量在国内占比较高：执业证书编号：S0680520010001回顾2022年已发布的折叠屏设备，国内厂商如小米，OPPO、VVO、荣耀等也分别发布了自家高站折叠屏系列，小米MIX FOLD、OPPO FIND N、TVO X FOLD、荣耀M阳agic V等系邮箱：shelingxing@gszq.com列严品。展望2023年，将有更多折叠屏设备陆峡推出，销售价格随严品大规模放量，终将分折师钟琳下探到大众消货价位段，价格与销量将形成共振，我们认为2023年折叠屏设备销量有望进业证书编号：S0680520070004一步提升。邮箱：chonglin@g2q.com光学：光学黄金大赛道，率载光学加速净逢，ADAS加速渗透，目前各大车厂已经制定其自动驾取车辆发展规划，在新能源品牌、奔驰、宝马、大众等全球主流车厂推出高级别ADAS相关研究汽车后，将有望带动其余燃油车厂自动驾驶发展的步伐，ADAS渗透率将进一步提升，从而1、《电子：重税智能光伏十大趋势》2022-12-25深度利好于车栽镜头、激光雷达的市场，面械：面械厂格局逐步优化，姬期价格恢复需求有望回硬。面板厂格局优化，回内厂商寡头2、《电子：芯源藏浸没式新品发布，兴森补技收购北京地位逐步清晰。面板核心公司（京东方、TCL科技）在2022Q3合计营业收入831.49亿元，舞斐电》2022-12-20同比下降18%。面板全业整依收入、利润虽然在2022年增速减弱或单季度亏损，但主要还是看短期的严能释放与价格修复，长期的扩产尾声与格局优化，行业龙头厂商整体竞争力不3.《电子：宁德时代再签大单，三安光电定增完成”2022所提升，其规模效应、盈利中枢有望提高。即使中短期V面板价格扰动，但是公司依然保12-12持较好的经营性现金流。对于后峡产品规划能力保持在一线水平梯队，且研发货用依旧保持高投入，未来还将拥有强有力的核心产品能力及业绩修复能力。MINI LED:草果Mini LED背光产品特禁，市场空间快造打开，2021年全球核心消货电子龙头苹采.三星推出Mini LED背光产品线，引领媚ni LED市场，并且趋来越多的品牌厂商纷纷导入孩技术。2022年，Mini LED有望在电视、笔电、显示器、平板、车栽、头戴设备等诸多领城打开渗透局面。大陆光电产业链深耕Mini LED技术、产品，布局积累深厚，有望受益于行业爆发的红利，展望未来3至5年，Mini LED产业有望保持较高行业增速，并为产业链带来足够吸引力的价值增量，2021至2022年将是价值增量释放的起始年份。妆动元件：长期价值显现，库存精峡去化。拉长时问雏度看，板块公司具备穿越周期能力自2018年中美贸易景气低谷至2021年电子景气大年的4年中，板块公司归母净利平均CAGR30%,实现较高的复合增速，穿越周期。大陆MLCC厂商持快投入，与台系厂商差距日益缩小，下一个五年大陆全业全球地位有望大幅提升。中短期看，至暗时刻已过，库存持铁去化。板块部分公司库存水平已处于200年以来较低水平，部分公司库存高，点已出现在Q2,Q3以来库存持峡去化。风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加刷的风险，新产品研发不及预期的风险。清行邮网读本规告末页声明