传媒行业年月投资策略关注游戏板块及NFT主题机会()

国信证券GUOSEN SECURITIES证券研究报告|2022年04月07日传媒行业2022年4月投资策略超配关注游戏板块及NFT主题机会核心观点行业研究·行业投资策略3月跑赢市场表现，元宇宙表现较好。3月份传媒（中信传媒指）板块下跌传媒3.74%,跑赢沪深300指数4.10个百分点，在中信一级30个行业中，传媒超配·维持评级板块排名第7位。个股表现上，三六五网、宣亚国际、湖北广电、中文在线、正券分析师：张衡正券分析师：夏妍时代出版等表现较好；ST艾格、ST长动、ST游久、分众传媒等跌幅居前。021-60875160021-60933162主题上来看，元宇宙(NFT)整体表现较好，游戏板块中句起亦有较好表现。zhangheng2@guosen.com.cnxiayan2@guosen.com.cnS0980517060002S0980520030003关注FT主题机会。1)NFT(不可替代的代币)是“一种架构在区块链技术市场走势上的加密数字权益证明，映射实体收藏品等实物资产和图像、音乐、游戏道具等虚拟资产”。2021年全球NFT的市值达到了168.91亿美元，同比增长传闲-沪深3004440%,2021年交易量为176.95亿美元，同比增长21350%，NFT正在全球范围内迎来高速发；2)受制于监管等因素，国内NFT市场以收藏属性为主；而若未来国内打通二级市场交易，2026年中国的NFT市场规模约298亿，基于当前较低的市场规模具备显著的成长性；3)长期来看文交所模式有望打(10通国内NFT(数字藏品)市场交易机制，盘活沉睡的文化资产、数字版权等(20.0(30.0内容，内容产业有望持续受益。50.00业绩筑底，重点关注游戏板块机会。1)从趋势上来看，传媒板块整体延续lV21/21w21AW21s/210/21M/21D/21w22F/22M/22了20年以来板块筑底、业绩逐步修复的趋势。从估值上来看，当前传媒板资料来源：Wid、国信证券经济研究所整理块估值亦处于历史底部区域；2)从细分板块来看，游戏行业估值处于历史相关研究报告低位，行业景气度与需求稳定，版号重启之下有望迎来业绩与估值双击可能《传媒互联网周报证监会发布境外上市相关工作征求意见璃》-2022-04-05《传媒互联网周报境外存托凭证上市暂行办法》发布，中美投资观点：持续看好游戏及元字宙方向。1)政策筑底，持续看好超跌行业监管硬商特续雅进3一一20220329龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐细分板块龙头三七《传媒行业专题一元宇宙打开新纪元，静待春缓花开时一华夏中证动漫游戏ETF投资价值分》一一20220328互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐快手、哔哩哔哩、泡泡玛特等标的以《传蝶互联网周报把握底都机会，雄块看好游戏及元宇宙方向】-2022-03-21及整体低估的游戏板块（推荐三七互娱、吉比特、姚记科技、心动公司等标《元字宙专题之三：在中国向何处去？一一政策、路径探时》的)；2)元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，细分继续看2022-03-21好：)数字资产NFT化有望衍生更多应用领域，关注视觉中国、浙文互联、三人行、华媒控股、读者传媒、华策影视、阜博集团等；d)虚拟数字人迎来应用风口，底部营销公司及影视内容公司迎来估值向上可能，关注蓝色光标、风语筑、星期六等标的。重点推荐组合：三月投资组合为三七互娱、分众传媒、芒果超媒、视觉中国、快手，整体表现良好，四月投资组合为三七互娱、视觉中国、快手、哔哩哔哩。风险提示：业绩低于预期、技术进步低于预期、监管政策风险等重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资作收童总市值EPSPE代码各德评量(元)(■万元)2021e2022E2021E2022E002027分众传煤入7.1910380.望0.501714002555三七互娱买入21.194701.271.4817300413芒果超煤买入33.826331.131383025资料来源：d、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容