传媒互联网虚拟人行业深度研究乘元宇宙之风虚拟人产业发展加速

中银证券传煤互联网行业|证券研究报告一行业深废2022年3月4日强于大市虚拟人行业深度研究乘元宇宙之风，虚拟人产业发展加速报告要点应拟人指具有字化外形的应拟人物。在元字宙概念中，未来每个用户都将依托虚拟人技术，拥有虚椒化身，进入元宇宙世界探素，虚拟人技术将成为元字宙时代的基幽找术之一。■制作技术逐步成熟，降本普及未来可期。虚拟人的制作主要包含建模、驱动、渲染三大流程。经历十几年的发展，虚拟人制作技术逐步成熟，例如：动态光场重建技术已能够在建模环节实现动态数据捕捉，同时高品质呈现光影效果；不同主流驱动技术之间能够实现优势互补，灵活适应不同需求等。目前技术积累已达到较为充分的阶段，虚拟人制作成本未来有望继续降低。虚椒人应用端快速发展，巴能够适应多个场景。功能型（服务型）与身份型是当前虚拟人的两个主要类别，能够在多个场景中实现应用。身份型虚拟人又可细分为虚拟偶像、虚拟角色、虚拟化身等。虚拟偶像最早进行商业化，近年来虚拟角色开始逐渐在直播、广告等各垂直领域面世，实现KOL功能；虚拟化身则是未来元宇宙的重要元素。功能型虚拟人替代部分人工职能，用于标准化内容生产，降低人力成本和风险，例如导游、客服、交互助手等。P运作式+项目制，应拟人商业变现迎来广阔增长空间。不同类型虚拟人对应不同的落地场景，构成庞大的虚拟人市场，给予各市场参与者广阔的探索并发展商业模式的空间。目前虚拟人的商业变现划分为两种模式，与应用分类相似：一是向C端的P运作变现，道过形象包装、放大个性化特质形成标签，运作公司聚集C端流量后进行多方向变现；二是综合解决方案设计，该模式仅面向B端，制作公司向需求功能型虚拟人的下游客户提供项目定制服务。中银国际证券股份有限公司具备证券投责咨询业务资格未来元宇宙时代，应拟化身澈发无穷想象。在元宇宙设想中，现实人类需要凭借虚拟化身将参与虚拟世界的社交、娱乐和商业交易。虚拟化身传蝶互联网是未来元宇宙的重要组成部分。虚拟化身需求的存在目前已经得到了印证毒分析师：卢里证：早期各类“简约型”的虚拟分身形象的兴起，正是人们对构建自我(8621020328754虚拟化身需求的萌芽。yi1.lu@bocichina.com重点关注证券授资咨询业务证书编号：S1300522010001■从应用层面看，能够提供全方位虚拟人项目解决方案的公司将具有强大竞争力。建议关注内容运营能力突出的芒果超煤、蓝色光标、哔哩哔哩等；技术和P实力强大的腾讯、网易等，以及垂直技术领域领先的科大讯飞等公司。行业主要风险■技术发展、未来演进过程不及预期；未来商业模式发展不清晰，导致行业下行；政策或监管风险；行业竞争加剧风险等。