国信证券轻工制造行业双周报（期）家居企业发力春季家装季现货浆价持续回落

国信证券GUOSEN SECURITIES证券研究报告|2023年03月10日轻工制造双周报(2305期)超配家居企业发力春季家装季，现货浆价持续回落核心观点行业研究·行业周报行情回顾。3月至今A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为宝钢包装、松轻工制造炀资源、安妮股份、青山纸业、滨海能源；港股轻工板块涨幅榜前五的超配·维持评级公司分别为思摩尔国际、齐家控股、理文造纸、顺诚、敏华控股。证弹分析师：丁诗洁联系人：刘壤国内现货浆价持续回落，新房与二手房成交回暖。(1)制造端：2月全部工0755-819813910755-81982887dingshi jie@guosen.com.cnliucan5@guosen.com.cn业品与造纸及纸制品PP1延续下行趋势，分别同比-1.4%/-2.0%；(2)浆价S0980520040004纸价：国内现货浆价持续回落，瓦楞纸价格小幅下降。本周国内针叶浆银星市场走势和阔叶浆金鱼主流价较上周分别下降约200元/吨、100元/吨。瓦楞纸较上周小幅回落25元/吨。(2)地产数据：2月底至3月初商品房成交回暖，2轻工制造沪深300上证指月二手房成交大幅反弹。节后前三周同比回落后连续两周双位数增长，同比+28.1%、38.4%,各线城市均出现回暖趋势；2月二手房成交面积同比+67.2%。10.0线上数据：2月家居店铺天猫京东增速亮眼，个护店铺三平台实现较好增长，5.00.01月各重点关注品类同此为负。(1)品牌店铺表现：2月家具品类店铺天猫5.0(10.0京东双平台均实现亮眼增长，其中京东平台增速翻倍；个护品类店铺三平台〔15.020.0均实现较好增长，大多同比双位数增速；文具品类京东平台增势良好。(2)心、、心重点品类表现：1月天猫京东平台各重点关注品类均为负增长。资料来源：■id、国信证券经济研究所整理轻工板块公司公告、行业新问。1)公司公告：2月底太阳纸业发布业绩快报，相关研究报告因成本费用上涨业绩同比下降6.53%，中顺洁柔发布业绩预告，因疫情管控、《轻工制造3月投资策路家兵业迎战3月大促，来价回落持，渠道调整、成本上涨业绩同比下降39.43%。3月晨鸣纸业、梦百合、索菲亚、兑现-2023-03-02宝钢包装发布增发预案和增发发行公告，恒安国际发布融资融券公告。2)《轻工制造观周报(2304期)一节后楼市和客流回暖，即叶菜现货价格持续回落》一2023-02-20家居：慕思举办健康睡眠新战略暨旗舰新品发布会；欧派家居经销商大会圆《轻工制造观周报(2303期)-国内价回落，策东风指向促进家屏消费》一一20230212满举行，整家+整装&零售大家居持续推进；多地现展会热潮，各大家居企业《轻工制造2月投资策略春节楼市回暖，看好板块消费复苏与推出套餐积极备战3月大促。地产：多地持续密集出台地产利好政策。盈利弹性》一20230203《轻工制造观周报(2226期)一春节前消费特埃升温，地产政策供给端再加码》-2023-01-18风险提示：疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化投资建议：楼市回暖看好家居消费复苏，浆价回落关注造纸盈利弹性释放。地产政策持续托底，新房与二手房成交回暖显著。消费复苏趋势持续，政策聚焦家居重点领域促消费，家居企业积极备战3月大促季；各疫情过峰后开学季到来，关注小学汛文娱消费回暖。看好家居、个护、文具板块基本面修复。重点推荐家居和必选消费板块：歇派家居、顾家家居、喜临门、志邦家居、索菲亚、公牛集团、晨光股份、百亚股份。浆价回落进一步兑现，关注造纸链盈利弹性，重点推荐太阳纸业、中顺洁柔。重点公司盈利预测及投资评级公司公同昨收童总市值EPPE代码名称(元》(■万元)2022E2023E2022E2023E603833欧派家居入129.77790.504.475.2429.0524.77603816顾家家居买入45.01369.932182.4720.518.220300的喜临门买入34.00131.721.461.219.72603801志邦家居买入32.72102.031.772.0%15.88002572索菲亚买入20.94191.051.141.4218.为14.71603195公牛集团买入16015962.635.156.231.1026.6060389羽晨光股份买入50.4468.011.411.9635.7225.76003004百亚股份买入19.3783.350.430.5144.8037.82002078太阳纸业买入12.27342.911.071.2011.410.23002511中顺洁柔买入11.92153.190.290.4141.6628.97资料来源：d、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容